Fiscal Limits - The Mirror Does Not Lie
Cieľom našej najnovšej štúdie je objasniť prepojenie medzi fiškálnymi politikami vlády, fiškálnym limitom a rizikovou prirážku krajiny, a to v kontexte dlhodobých projekcií citlivých na starnutie populácie a väčších výkyvov v hospodárskom cykle krajiny. Hlavnou zmenou oproti predchádzajúcej štúdii je zavedenie spätnej väzby medzi rizikovou prirážkou a distribúciou fiškálneho limitu, čo má za následok vzájomné previazanie fiškálnej politiky s odpoveďou finančných trhov a zjednodušuje kalibráciu modelu na slovenské dáta.
Distribúcia fiškálneho limitu vyjadruje kumulatívnu pravdepodobnosť, s akou krajina bude čeliť defaultu4 na vládny dlh v závislosti od akuálnej výšky dlhu. V kontexte slovenskej ekonomiky sú hlavnými príčinami ovplyvňujúcimi riziko defaultu práve dlhodobé projekcie výdavkov citlivých na starnutie populácie a očakávaného rastu ekonomiky, očakávania o fiškálnej politike a jej kredibilite, turbulencie v hospodárskom cykle a externé šoky.
-
cbr_wp_02_2019.pdf [1,35MB], 27.03.2019